白璧：美玉，李白自比。何辜，何罪。青蝇，苍蝇的一种，喻进谗言的人。这两句是用唐代诗人陈子昂《宴胡楚真禁所》诗“青蝇一相点，白璧遂成冤”句意，说明自己本无罪过，但因权奸谗毁，遂受不白之冤。
京国：京城，指长安。
客：寄居。梁园，即梁苑。西汉梁孝王的东苑 。
猛犬：比喻权奸。九关，九重门，借指朝廷。这句是用宋玉《九辩》“岂不郁陶而思君兮，君之门以九重。猛犬狺狺而迎吠兮，关梁闭而不通”的意思，比喻权奸当道，英才被弃。
精魂：精神魂魄。这句是说权奸残害贤士，使他们的精魂极为愤怒。
皇穹（qióng）：犹皇天、苍天、上天的意思。
昏氛：阴暗的氛围，喻指昏聩的政治气氛。
太阶：星座名，又称三台星。古时常用以比附朝廷中的三公。夔、龙，相传是虞舜时的两贤臣。
桃李：这里指有才能的人。
索：探取。明月，明月珠，珍珠中最名贵的一种，荪，香草名。两句意为：翻江倒海探求明珠，攀山越岭采摘芳草。这是用夸张的语气形容开元年间朝廷搜罗人才的盛况。
横草：踏草使横陈于地，比喻极轻微的事情。
负：辜负。雨露恩，指皇帝的恩惠。
迹：行踪。谢，辞别。云台阁，汉代陈列功臣画象的地方。这里借指朝廷。天马，皇帝乘坐的马。辕，车前驾牲口的部分。两句意为：人虽远远离开了朝廷，心仍在皇帝的左右。
夫子：对蔡雄的尊称。王佐才，辅佐帝王建功立业的非凡才能。两句意为：你具有辅佐帝王的才能，当今除你之外，还有谁值得称道呢？
层（céng）飙（biāo）：高空中的大风。“曾”通“层”。六翮（hé），鸟翅中六根劲强有力的翎管。这里指翅膀。腾鶱（xiān），形容飞腾的样子。两句意为：你乘风展翅高飞，不久就可以实现腾达的愿望。
纵五湖棹（zhào）：用春秋时越国范蠡典故。五湖，即太湖之别名，一说泛指江湖。棹，划船之具，代指船。
烟：指湖上的雾气。崩奔，形容波涛汹涌。
子陵湍（tuān）：指严陵濑，严光的垂钓处。在今浙江桐庐县南，富春江之滨。
英风：英俊的风姿。缅，久远的样子。
客星：据《后汉书·严光传》记载：汉光武帝刘秀与严子陵夜间共宿，严子陵的一只脚搁在他的腹上。第二天太史奏称：“客星犯帝座甚急。”刘秀笑道：“这是因为我与老朋友同眠的缘故。”