“天子”句：谓唐玄宗授永王璘以重任，使其远巡。龙虎旗，绘有龙虎的旗帜，为天子仪仗。这里借指节度使的重任。
风波：指乱象。
“江汉”句：江汉，指长江和汉水之间及其附近的地域。翻为，反而成为。雁鹜池，王琦注：《太平御览》：《图经》曰：梁孝王有燕鹜池，周围四里，梁王所凿。这里泛指游乐之地。
“三川”句：形容洛阳被安禄山叛军占领后的乱象。三川，指洛阳。以其有河、洛、伊三川。北虏，指安禄山叛军。
“四海”句：公元311年（西晋永嘉五年），刘曜攻陷洛阳，百官士庶三万余人，中原衣冠之族相率南奔，避乱江东。安禄山破两京，士人多携家奔江东，有似永嘉之难。
“但用”二句：诗人以谢安自居，希望永王重用自己。《晋书·谢安传》：玄等既破坚，有驿书至，安方对客围棋，看书既竟，便摄放床上，了无喜色，棋如故。客问之，徐答云：“小儿辈遂已破贼。”既罢，还内，过户限，心喜甚，不觉屐齿之折，其矫情镇物如此。东山，谢安隐居处。
雷鼓：如雷的鼓声。
“云旗”句：云旗，画有熊虎图案的大旗。猎猎，风声。寻阳，即浔阳。晋浔阳郡，隋为九江，公元742年（唐天宝元年）改浔阳。治所在今江西九江市。
三吴：泛指吴地，具体说法较多。
五色光：官军上面的瑞气。《南史·王僧辩传》：贼望官军上有五色云。
龙盘虎踞：钟山龙蟠，石头虎踞。帝王州，南朝谢脁《入朝曲》诗句“江南佳丽地，金陵帝王州”为其所本。
“帝子”句：帝子，指永王李璘，因其是唐玄宗之子。故丘，故墟。谓金陵曾为六朝故都。
昭阳殿：王琦注：《一统志》：昭阳殿乃太后所居，在台城（宫殿名）内。
鳷（zhī）鹊楼：南朝楼阁名，在金陵。
“二帝”句：是二帝不在京城的委婉说法。实际是安史叛军逼近长安，玄宗奔蜀，肃宗即位灵武。
“五陵”句：字面意思是唐室陵寝失去祭扫，实则指社稷濒临灭亡。五陵，指三原高祖献陵，礼泉太宗昭陵，奉天（今乾县）高宗乾陵，富平中宗定陵，奉先（今蒲城）睿宗桥陵。
“诸侯”句：指安禄山据洛阳，官军束手无策。河南，指洛阳。